期货基准价和期货价是期货交易中两个重要的概念。基准价是期货合约到期时标的资产的价格，而期货价是期货合约的交易价格。通常情况下，期货基准价高于期货价，但也有例外情况。将深入探讨期货基准价与期货价之间的关系，并解释为什么基准价有时会高于期货价。

期货基准价

期货基准价是期货合约到期时标的资产的价格。对于商品期货，基准价通常是该商品在指定交易所或市场上的现货价格。对于金融期货，基准价可能是股票指数、债券收益率或汇率。

期货价

期货价是期货合约的交易价格。期货价反映了市场对标的资产在未来特定日期价格的预期。期货价可以高于或低于基准价，具体取决于市场供需。

基准价高于期货价的原因

通常情况下，期货基准价高于期货价。这是因为期货合约包含了持有标的资产直到到期日的成本，包括储存、保险和融资费用。这些成本称为“持有成本”。

当持有成本较高时，基准价与期货价之间的价差就会扩大。例如，如果商品的储存成本较高，那么期货基准价就会比期货价高出更多，以补偿储存费用。

例外情况

虽然基准价通常高于期货价，但也存在例外情况。当市场预期标的资产的价格在未来会大幅下跌时，期货价可能会低于基准价。这种情况称为“贴水”。

贴水通常发生在以下情况下：

• 经济衰退：当经济衰退时，对商品和服务的需求下降，这会导致标的资产的价格下跌。
• 供应过剩：当标的资产的供应超过需求时，其价格就会下跌。
• 市场情绪：市场情绪也会影响期货价。如果市场对标的资产的未来价格持悲观态度，期货价可能会低于基准价。

期货基准价通常高于期货价，以补偿持有标的资产的成本。在某些情况下，当市场预期标的资产的价格会大幅下跌时，期货价可能会低于基准价。了解期货基准价和期货价之间的关系对于期货交易者制定明智的交易决策至关重要。