什么是短期利率期货合约？

短期利率期货合约是一种期货合约，其标的资产是特定时期内的短期利率，如三个月期伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）。

合约交割

与其他期货合约不同，短期利率期货合约在到期时并不是以标的资产为实物交付，而是以现金结算。

结算金额计算

在交割时，结算金额将根据以下公式计算：

结算金额 = (期货合约价格 - 标的资产价格) 合约面值

其中：

• 期货合约价格：合约到期时的结算价格。
• 标的资产价格：合约标的资产（如 LIBOR）在交割时的实际利率。
• 合约面值：每个合约所代表的标的资产数量，通常为 100 万美元。

正结算与负结算

如果期货合约价格高于标的资产价格，则合约持有者将获得正结算金额，这意味着他们赚取了利润。如果期货合约价格低于标的资产价格，则合约持有者将获得负结算金额，这意味着他们亏损了。

结算示例

假设我们有一个到期日为 2023 年 1 月 17 日的三个月期 LIBOR 期货合约，合约面值为 100 万美元。假设合约到期时：

• 合约期货价格：1.05%
• 三个月期 LIBOR：1.10%

结算金额将为：

结算金额 = (1.05% - 1.10%) 1,000,000 美元 = -5,000 美元

这意味着合约持有者亏损了 5,000 美元。

影响结算金额的因素

结算金额可能受到以下因素的影响：

• 利率变化：标的资产利率的变化会影响合约价格，进而影响结算金额。
• 合约到期日：到期日越近，合约价格越接近标的资产价格，结算金额越小。
• 市场情绪：市场预期利率走势会影响合约价格，进而影响结算金额。

风险管理

由于结算金额是基于市场利率的，因此存在风险。合约持有者可以通过采用以下策略来管理风险：

• 对冲：使用其他金融工具（如远期利率合约）来抵消短期利率期货合约的风险。
• 多样化：投资于多个不同到期日的合约。
• 了解市场动态：密切关注利率市场并了解影响短期利率的因素。

短期利率期货合约的交割结算是市场参与者进行利率风险管理的重要工具。通过了解结算金额的计算方法和影响因素，投资者可以有效利用这些合约来对冲风险或获取收益。