在期货交易中，平仓是指将持有的合约进行反向操作，以了结头寸的行为。期货平仓的顺序遵循先进先出（FIFO）原则，即先开仓的合约必须先平仓。

FIFO 原则的由来

FIFO 原则最早起源于美国证券交易委员会（SEC）在 1933 年颁布的《证券交易法》。该法规要求证券交易必须按照先进先出的顺序进行，以防止市场操纵和内幕交易。

期货市场借鉴了这一原则，并将其应用于平仓交易中。FIFO 原则可以确保交易的公平性和透明度，防止交易者通过后进先出（LIFO）方式选择性平仓，从而获得不当利益。

FIFO 原则的优点

遵循 FIFO 原则的平仓方式具有以下优点：

• 公平性：确保所有交易者按照相同的规则进行平仓，防止交易者通过选择性平仓而获得不公平的优势。
• 透明度：清晰明了地显示了持仓合约的开仓和平仓顺序，便于监管机构和交易者进行审计和追溯。
• 防止市场操纵：通过限制交易者选择性平仓，可以防止他们通过操纵市场价格来获利。
• 简化交易：遵循 FIFO 原则可以简化平仓流程，减少交易者的操作成本和时间。

FIFO 原则的应用

FIFO 原则在期货平仓中得到广泛应用。具体来说，当交易者持有多个同品种、同到期的合约时，平仓必须按照开仓的先后顺序进行。

例如，假设交易者在 1 月 1 日开仓买入 10 手大豆期货合约，并在 2 月 1 日又买入 5 手同品种、同到期的合约。如果交易者在 3 月 1 日平仓 8 手合约，那么这 8 手合约必须按照 1 月 1 日和 2 月 1 日的开仓顺序进行平仓。

例外情况

在某些情况下，FIFO 原则可能不适用。例如：

• 强制平仓：当交易者的保证金不足时，交易所可能会强制平仓。在这种情况下，平仓顺序可能不会遵循 FIFO 原则。
• 套期保值交易：在套期保值交易中，交易者可以同时持有同品种、不同到期的合约。平仓时，交易者可以根据套期保值策略的需要选择性平仓，而不必遵循 FIFO 原则。

FIFO 原则在期货平仓中发挥着至关重要的作用。它确保了平仓交易的公平性、透明度和简便性。遵循 FIFO 原则可以防止市场操纵，保护交易者的利益。虽然在某些例外情况下 FIFO 原则可能不适用，但它仍然是期货平仓中普遍遵循的原则。